ABD Hazine Getirilerini Etkileyen Faktörler

İçerik

• Faiz Oranları ve Getirileri Neden Yükseliyor ve Düşüyor?
• Ekonomik koşullar
• Talep
• Para politikası
• Arz
• Şişirme

100 yıldan fazla bir süredir, 10 yıllık ABD Hazine bonolarının (T-bonoları) getirileri önemli ölçüde değişerek 2020 kışında 100 yılın en düşük seviyesine ulaştı. Şubat 2020'de 10 yıllık oran% 2'nin altına düştü önemsiz% 1.5. Bu, 10 Yıllık Hazine faizleri geçmişindeki en düşük oran.

Aralık 1990'dan 2020 kışına kadar, 30 yıllık ABD Hazine bonosu (T-tahvil) getirileri Ocak 1990'daki% 8.26'dan Şubat 2020'deki en düşük% 1.97'ye kadar değişti.

1916'dan 2020'ye kadar, tahvil getirileri piyasaların kaprisine göre uzun süreli yükseliş ve düşüş için asla gerçek anlamda sabitlenmedi. Nihayetinde, 100 yıldan uzun bir süre boyunca ABD Hazine getirilerini birçok faktör etkiledi.

Faiz Oranları ve Getirileri Neden Yükseliyor ve Düşüyor?

Yatırımcılar geleneksel olarak hisse senetlerinin daha fazla dalgalanmasına karşı koymak için yatırım portföylerinde tahvil bulundursalar da (riskten korunma olarak adlandırılır), her iki finansal araç da oynaktır ve yalnızca dalgalanmalarının karşı piyasaya karşılık gelme şekli bakımından farklılık gösterir.

Kısa vadeli hazine bonolarının faiz oranlarını etkileyen ve vadeleri 52 haftaya kadar değişen - Federal Rezerv (Fed) tarafından tanınan beş faktör vardır, ancak beş faktörün tümü, uzun vadeli hazine bonoları ve tahvilleri getiriyi de etkiler. Bu faktörler şunlardır:

• Ekonomik koşullar: Yatırımcı duyarlılığı ve güveni ekonomik faktörlerden etkilenerek daha istikrarlı yatırımlara bakmalarına neden olur.
• Risksiz menkul kıymet talebi: Ekonomik koşullar yatırımcıları hisse senedi piyasası dışında getiri aramaya zorladığında talep artar.
• Senet temini: Hazine bonolarına olan talep dalgalandığında, arz da dalgalanır. Fed, para politikasının bir parçası olarak arzı artırabilir veya azaltabilir.
• Para politikası: Fed, enflasyonu veya ekonomik dalgalanmaları kontrol etmek için para politikası kullanıyor.
• Şişirme: Fiyatlarda bir artış ve para birimlerinin satın alma değerinde bir düşüş.

Federal Rezerv, bu beş faktörün kısa vadeli hazine bonoları üzerindeki etkisine işaret etse de, uzun vadeli oranları ve getirileri de etkiliyor.

Ekonomik koşullar yatırımcıların daha fazla tahvil almasına neden olarak tahvil fiyatlarının yükselmesine neden olarak getirilerini olumsuz etkilemektedir.

Ekonomik koşullar

Boğa piyasalarında faiz oranları yükseldikçe tahvil fiyatlarının düşme eğiliminde olduğuna dikkat çekildi. Ayı piyasalarında oranlar düşmeye başladığında tahvil fiyatları yükselme eğilimindedir. Tahvil fiyatları ve getiri birbirinin tersi yönde yükselir ve düşer.

Tahvil fiyatlarındaki artış ve düşüş, talebe ek olarak tahvillerin yaşı ile ilişkilendirilmektedir. Tahviller sabit oranlı ihraç edilir ve yatırımcılar her zaman en yüksek getiriyi ararlar. Daha yüksek oranlarda yeni tahviller ihraç edildiğinde, yeni tahvillere olan talep arttığı için mevcut tahvillerin fiyatları düşer. Tersine, yeni ihraç tahvil faizleri düşük olduğunda, yatırımcılar daha yüksek oranlı mevcut tahvilleri talep ederler.

Talep

Finansal belirsizlik dönemleri, daha az risk taşıdığı düşünülen finansal araçlara olan talebi arttırır - ABD hükümetinin borçlanma araçları (bonoları ve bonoları) evrensel olarak dünyanın en güvenlii olarak kabul edilir. Yeni veya mevcut Hazine tahvillerine yönelik artan talebin bir sonucu olarak, yatırımcılar, yıldan yıla kârda olası bir düşüşe rağmen, daha düşük oranları ve getirileri kabul etmektedir.

Para politikası

Tahvillerin birden fazla hükümet işlevi vardır. Para toplamaya ek olarak, tahviller ve teklif edilen faiz oranları genel olarak finansal piyasalar üzerinde etkiye sahiptir. Fed, uzun vadeli oranları kontrol etmez, ancak kısa vadeli faizlere ilişkin politikası, daha uzun vadeli devlet tahvillerinin getirilerinin temelini oluşturur.

Federal Rezerv, para politikası yetkilerini oranları ve enflasyonu etkilemek için kullanır.

2007-2008 mali krizinden sonra, Federal Rezerv, işletmelerin borçlanmasını kolaylaştırmak için faiz oranlarını olabildiğince düşük tuttu. Oranları ekonomik büyüme için uygun seviyelere indirdiler ve oranları devlet varlıklarının aşırı geri alımlarıyla birleştirdiler. nicel genişleme. Bu politika, finansal krizden sonra tüm dünyada uygulandı.

Arz

Devlet tahvilleri, hükümetin girişimler, maaş bordrosu veya borç ödemesi için ihtiyaç duyabileceği sermayeyi artırmak amacıyla mevcuttur. ABD hükümeti bir federal bütçe fazlası verdiğinde (1998-2000 döneminde olduğu gibi), borç alınan paraya daha az ihtiyaç duyacak ve daha az Hazine bonosu ve tahvili çıkaracaktır.

Şişirme

Gerçek enflasyon (aynı zamanda finans camiasındaki enflasyon beklentileri) faiz oranlarını artırma ve tahvil getirilerini yükseltme eğilimindedir. 1970'lerin sonu ve 1980'lerin başındaki yüksek getirilerin nedeni, o zamanki yüksek enflasyondu ve bu da ABD Merkez Bankası Başkanı Paul Volcker'ın 1980'lerin başında kısa vadeli faiz oranlarını çarpıcı bir şekilde artırmaya başlamasına neden oldu.

Enflasyon oranlarının yüksek olduğu dönemlerde, yatırımcıların elde ettiği reel getirinin (enflasyon sonrası getiri) göründüğünden daha düşük olduğunu - enflasyon yükseldikçe tahvil getirileri düşüyor. Paul Volker'ın oranlardaki çarpıcı artışı, tüm Hazine enstrümanlarının getirilerinin artmasına neden oldu.